การฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนเผชิญความเสี่ยงจากการชะลอตัวทั่วโลก


การฟื้นตัวที่สั่นคลอนของจีนยังคงดำเนินต่อไปในเดือนกันยายน โดยมียอดขายรถยนต์และบ้านในเมืองใหญ่ที่สุดเพื่อชดเชยอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอลงและความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ลดลง

นั่นคือแนวโน้มที่อิงจากดัชนีรวมแปดตัวของ Bloomberg ในช่วงต้นเดือนนี้ มาตรวัดโดยรวมอยู่ที่ 5 ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนสิงหาคม ส่งสัญญาณว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจยังคงรักษาโมเมนตัมไว้

โดยรวม เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวขึ้นในไตรมาสที่สามจากการหดตัวใกล้ ๆ ในช่วงเดือนเมษายนถึงมิถุนายน แต่การฟื้นตัวนั้นได้รับผลกระทบจากการล็อกดาวน์และการระบาดของโรคโควิดในเมืองต่างๆ ทั่วประเทศ การตกต่ำอย่างต่อเนื่องของที่อยู่อาศัย และความต้องการส่งออกที่ลดลง เศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวเนื่องจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น และความผันผวนของตลาดสกุลเงินจะยิ่งทำให้แรงกดดันด้านลบแย่ลงเท่านั้น

ความเชื่อมั่นของธุรกิจขนาดเล็กลดลงอีกครั้งในเดือนกันยายน โดยทั้งผลการดำเนินงานและแนวโน้มลดลงกว่า 500 บริษัทที่สำรวจโดย Standard Chartered Plc การลดลง “น่าจะสะท้อนถึงผลกระทบของการฟื้นตัวของ Covid-19 ทั่วประเทศ” ตามรายงานจากนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร Hunter Chan และ Ding Shuang เงื่อนไขสำหรับผู้ผลิตปรับตัวดีขึ้น ขณะที่บริษัทอุตสาหกรรมบริการรายงานว่าลดลง

โควิดและข้อจำกัดในการควบคุมยังคงมีความเสี่ยงอย่างมากต่อเศรษฐกิจ โดยเมืองใหญ่ๆ ทั่วประเทศ รวมถึงเฉิงตู ลาซา และต้าเหลียน ถูกล็อกในช่วงเดือนนี้ ข้อจำกัดในการเดินทางและการติดต่อระหว่างบุคคล ทำให้จำนวนเคสลดลงต่ำกว่า 1,000 ครั้งต่อวันทั่วประเทศ แต่ยังสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงให้กับธุรกิจบริการ เช่น โรงแรม และการเดินทาง โดยรายรับจากการท่องเที่ยวลดลง 23% ในช่วงเทศกาลไหว้พระจันทร์ก่อนหน้านี้ เดือน.

ผลลัพธ์ที่คล้ายคลึงกันนี้คาดว่าจะเกิดขึ้นในสัปดาห์วันหยุดในช่วงต้นเดือนตุลาคม โดยการเดินทางมีจำกัด และหลายพื้นที่พยายามกีดกันไม่ให้ผู้คนกลับบ้านเกิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการประชุมของพรรคคอมมิวนิสต์ในกรุงปักกิ่งที่กำหนดไว้ในช่วงกลางเดือน

ทั่วโลกชะลอตัว

ความต้องการส่งออกเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญสำหรับเศรษฐกิจของจีนในช่วงสองปีครึ่งที่ผ่านมาของการระบาดใหญ่ แต่การสนับสนุนดังกล่าวดูเหมือนจะลดลงเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น การส่งออกของเกาหลีใต้ ซึ่งเป็นเครื่องบ่งชี้การค้าโลกหดตัวเกือบ 9% ในช่วง 20 วันแรกของเดือนนี้จากปีก่อนหน้า เป็นเพียงการลดลงครั้งที่สองในรอบเกือบสองปี และเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2020

ค่าขนส่งสินค้าจากจีนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าสองปี เนื่องจากความต้องการที่ลดลงในที่สุดก็บรรเทาความแออัดที่ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก แม้จะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ และที่อื่นๆ ได้ด้วยการลดต้นทุนค่าขนส่ง แต่การลดลงดังกล่าวจะส่งผลกระทบกับบริษัทจีน

ยอดขายรถยนต์เป็นหนึ่งในจุดสว่าง โดยยอดขายในช่วงสองสัปดาห์แรกของเดือนก็เพิ่มขึ้น ความต้องการรถยนต์ได้รับแรงหนุนจากเงินอุดหนุนและการลดหย่อนภาษีสำหรับรถยนต์ไฟฟ้า และเป็นกำลังสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ในขณะที่รถยนต์เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังรถกระบะในเดือนสิงหาคมทั้งในด้านผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและการขายปลีก นักเศรษฐศาสตร์อย่าง Lu Ting หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของจีนที่ Nomura Holdings Inc. ได้เตือนว่าการเพิ่มนโยบายจะเริ่มเสื่อมลง

สัญญาณเชิงบวกอีกประการหนึ่งคือยอดขายอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำในสี่เมืองที่ใหญ่ที่สุดของจีนอาจเริ่มลดลง ยอดขายในกรุงปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ กวางโจว และเซินเจิ้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์แรกของเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบหลายเดือน ตามข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg

นี่อาจเป็นเครื่องบ่งชี้ว่าความพยายามของรัฐบาลในการช่วยเหลือตลาดที่อยู่อาศัยกำลังได้รับผลกระทบ แม้ว่าราคาที่ตกลงและโครงการก่อสร้างที่แช่แข็งจะเป็นปัญหาในเมืองเล็กๆ ในภูมิภาคมากกว่าในพื้นที่ระดับ 1 ที่ใหญ่ที่สุด แผนการของ China Construction Bank Corp. ในการจัดตั้งกองทุนมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์เพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์จากนักพัฒนา และธนาคารต่างๆ ได้ลดอัตราดอกเบี้ยจำนองและเสนอสินเชื่อพิเศษเพื่อให้แน่ใจว่าการพัฒนาจะเสร็จสมบูรณ์

กิจกรรมของธุรกิจขนาดเล็กในภาคอสังหาริมทรัพย์ปรับตัวดีขึ้นในเดือนกันยายน จากข้อมูลของสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด อย่างไรก็ตาม เข็มได้เปลี่ยนจาก “แย่มาก” เป็น “แย่มาก” ตามข้อมูลของ Craig Botham จาก Pantheon Macroeconomic “จำเป็นต้องใช้เงินมากขึ้นเพื่อทำลายเกลียวที่ติดอยู่ในภาคธุรกิจ และฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด” เขากล่าว

ตัวชี้วัดเบื้องต้น

Bloomberg Economics สร้างการอ่านกิจกรรมโดยรวมโดยการรวมค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสามเดือนของการเปลี่ยนแปลงรายเดือนของตัวบ่งชี้แปดตัว ซึ่งอิงจากการสำรวจทางธุรกิจหรือราคาตลาด

  • หุ้นต่างประเทศรายใหญ่ – ดัชนี CSI 300 ของหุ้น A-share ที่จดทะเบียนในเซี่ยงไฮ้หรือเซินเจิ้น (ผ่านตลาดปิดในวันที่ 25 ของเดือน)
  • พื้นที่ขายบ้านรวมในสี่เมืองระดับ 1 ของจีน (ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ กวางโจว และเซินเจิ้น)
  • สินค้าคงคลังของเหล็กเส้นที่ใช้เสริมแรงในการก่อสร้าง (10,000 เมตริกตัน) สินค้าคงคลังที่ลดลงเป็นสัญญาณของความต้องการที่เพิ่มขึ้น
  • ราคาทองแดง – ราคาสปอตสำหรับทองแดงบริสุทธิ์ในตลาดเซี่ยงไฮ้ (หยวน/เมตริกตัน)
  • การส่งออกของเกาหลีใต้ – การส่งออกของเกาหลีใต้ใน 20 วันแรกของแต่ละเดือน (การเปลี่ยนแปลงปีต่อปี)
  • ตัวติดตามอัตราเงินเฟ้อของโรงงาน – ตัวติดตามที่สร้างโดย Bloomberg Economics สำหรับราคาผู้ผลิตจีน (การเปลี่ยนแปลงปีต่อปี)
  • ความเชื่อมั่นทางธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง – การสำรวจบริษัทที่ดำเนินการโดยสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด
  • ยอดขายรถยนต์นั่งส่วนบุคคล – ผลลัพธ์รายเดือนคำนวณจากข้อมูลยอดขายเฉลี่ยรายสัปดาห์ที่ออกโดยสมาคมรถยนต์นั่งส่วนบุคคลแห่งประเทศจีน

© 2022 Bloomberg



Source link