วัดการชะลอตัวในจีน


เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าเป้าหมายหลักของเฟดของสหรัฐฯ คือการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะต้องแลกมาด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง นโยบายที่เข้มงวดโดยธนาคารกลางของตลาดที่พัฒนาแล้วยังคงเป็นเวทีกลางต่อไป ควบคู่ไปกับอุปสรรคในเศรษฐกิจจีนที่ยังคงทุกข์ เห็นได้ชัดจากราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ดิ่งลง วิกฤติไฟฟ้าเนื่องจากสภาพอากาศร้อนผิดปกติ ฝนไม่ตก และการล็อกดาวน์บ่อยครั้ง ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ Zero COVID

การวิเคราะห์ของกองทุนรวม IDFC แสดงให้เห็นว่า PMI ภาคการผลิตของจีนปรับตัวลดลงตั้งแต่ต้นปี 2564 หลังจากที่ความต้องการสินค้าฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2020 แต่มีแนวโน้มว่าจะไม่สะท้อนถึงขอบเขตของการชะลอตัวของการเติบโต จีนอาจพลาดเป้าหมายการเติบโตปี 2565 ที่ 5.5 เปอร์เซ็นต์โดยอัตรากำไรที่ยุติธรรม นอกจากนี้ การออกพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวดีขึ้นในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา แต่สินเชื่อโดยรวม (การจัดหาเงินทุนโดยรวม) ยังคงซบเซาเนื่องจากการเติบโตของสินเชื่อซึ่งเป็นองค์ประกอบหลักยังคงอยู่ในระดับปานกลาง การเติบโตของการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ลดลงเนื่องจากปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของจีน สิ่งนี้นำไปสู่การลดลงของราคาอสังหาริมทรัพย์ที่ส่งผลกระทบต่อความมั่งคั่งของครัวเรือน ดังนั้นผู้บริโภคจึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงจากการพังทลายของความมั่งคั่งและแนวโน้มการเติบโตของรายได้ที่ลดลง

ยอดค้าปลีกหลังเริ่มมีการระบาดใหญ่ในจีน อยู่ในด้านที่อ่อนแอกว่าและยังคงต่ำกว่าระดับที่บอกเป็นนัยจากเส้นทางก่อนเกิดโรคระบาด การเติบโตของสินเชื่ออุปโภคบริโภคได้ชะลอตัวลงกว่า 9 ppts ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดยรวมลดลง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น แต่ CPI หลักก็ยังไม่เป็นพิษเป็นภัยที่ต่ำกว่า 1% เมื่อเทียบเป็นรายปี

เนื่องจากอุปสงค์และการค้าทั่วโลกมีแนวโน้มชะลอตัว การส่งออกของจีนน่าจะอยู่ในระดับปานกลาง นอกเหนือจากปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่ชะลอตัวของการบริโภคภาคเอกชนแล้ว เนื่องจากนโยบายการเงินในประเทศอื่น ๆ ของโลกกำลังเข้มงวดขึ้น จึงเป็นเรื่องยากที่จะเห็นจีนผ่อนคลายครั้งใหญ่ นโยบายการคลังยังมีข้อจำกัดส่วนหนึ่งเนื่องจากการชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์เนื่องจากรายได้ส่วนหนึ่งที่ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับรัฐบาลท้องถิ่น มาจากการขายที่ดินให้กับผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ Sreejith Balasubramanian นักเศรษฐศาสตร์จาก IDFC Mutual Fund กล่าวว่ามาตรการทางการเงินที่กำหนดเป้าหมายสำหรับภาคอสังหาริมทรัพย์หรือภาคครัวเรือนยังคงเป็นกุญแจสำคัญ แม้ว่ากลยุทธ์ Zero Covid ที่จีนยังคงใช้อยู่นั้นทำให้เกิดความไม่แน่นอน

คำถามที่ใหญ่กว่าคือความอ่อนแอของเศรษฐกิจจีนจะผลักดันการเติบโตของเศรษฐกิจโลกได้อย่างไร หากจีนประสบกับภาวะชะลอตัวที่แย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ ก็จะไม่ต้องคิดมากหากจะเกิดการรั่วไหลครั้งใหญ่ทั่วโลก IMF คาดว่าการเติบโตของ GDP ทั่วโลกจะชะลอตัวจาก 6.1% ในปี 2564 เป็น 3.2% ในปี 2565 GDP ของจีนคาดว่าจะลดลงเหลือ 3.3% ในปี 2565 จาก 8.1 เปอร์เซ็นต์ในปี 2564 ด้วยการปกป้องที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มร้อนขึ้น ธุรกิจในปัจจุบันต้องเตรียมพร้อมมากขึ้นที่จะอยู่ในยุคใหม่ของความไม่แน่นอน
ที่มา: CNBCTV18





Source link